Alternativ Trading Gamma

Alternativer Greker Gamma Risk and Reward. Gamma er en av de mer obskure grekerne Delta Vega og Theta får generelt mest oppmerksomhet, men Gamma har viktige implikasjoner for risiko i opsjonsstrategier som enkelt kan demonstreres. Først, men la oss raskt vurdere hva Gamma representerer. Som ble presentert i sammendrag i del II i denne opplæringen, tar Gamma tiltak forandringshastigheten til Delta Delta oss om hvor mye en opsjonspris vil endres gitt et punkts bevegelse av underliggende. Men siden Delta ikke er fast og vil øke eller redusere til forskjellige priser, det trenger sitt eget mål, som er Gamma. Delta, tilbakekalling, er et mål for retningsrisiko som står overfor eventuelle opsjonsstrategier. Når du tar med en Gamma-risikoanalyse i din handel, lærer du imidlertid at to Delta s med samme størrelse kan ikke være like i utfallet Delta med det høyere Gamma vil ha høyere risiko og potensiell belønning, selvfølgelig fordi det er gitt en ugunstig bevegelse av det underliggende, Delta med det høyere Gamma vil vise en større ugunstig endring Figur 9 viser at de høyeste Gamma s alltid finnes på alternativer for penger, med 110 januar-samtalen som viser et Gamma på 5 58, det høyeste i hele matrisen. Det samme kan ses for 110 putter Risikobeløpet som følge av endringer i Delta er høyest på dette punktet. For mer innsikt, se Gamma-Delta Neutral Option Spreads. Figure 9 IBM-alternativer Gamma-verdier Verdiene tatt på 29 desember 2007 De høyeste Gamma-verdiene finnes alltid på at - alternativene som er nærmest til utløpet. KildevalgVue 5 Alternativer Analyse Software. In terms of position Gamma vil en selger av put-opsjoner møte et negativt Gamma alle salgsstrategier har negative Gamma s og kjøperen av putter vil skaffe seg et positivt Gamma-spill Kjøp strategier har positive Gammas Men alle Gamma verdier er positive fordi verdiene endres i samme retning som Delta iea høyere Gamma betyr en høyere endring i Delta og omvendt Skiltendringer med posisjoner eller strategier b fordi høyere Gammas betyr større potensielt tap for selgere og for kjøpere, større potensiell gevinst. Gammas langs en streikkjede avslører hvordan Gamma-verdiene endres. Ta en titt på Figur 9, som igjen inneholder en IBM-valgmulighet Gamma-matrise for månedene januar, Februar, april og juli Hvis vi tar ut-av-pengene-anropene angitt med piler, kan du se at Gamma stiger fra 0 73 i januar for de 125 utgående penger til 5 58 for januar 115 på-pengene-samtaler, og fra 0 83 for out-of-the-money 95 setter til 5 58 for de-til-pengene 110 puts. Figur 10 IBM-alternativer Delta-verdier Verdiene tatt på 29 desember 2007. Kilde OptionVue 5 Options Analysis Software. Figure 11 IBM-alternativer Gamma-verdier Verdier tatt 29. desember 2007.Source OptionVue 5 Alternativer Analysesoftware. Det er kanskje mer interessant, men hva skjer med Delta - og Gamma-verdier på tvers av tiden når alternativene er ute av - pengene Ser på 115 streikene, kan du se på figur 11 at Gamma s stiger fra 1 89 i juli til 4 74 i januar Mens lavere nivåer enn for call-alternativer for pengene igjen alltid den høyeste Gamma-streiken, enten de setter eller ringer, er de assosiert med fallende, ikke stigende Delta-verdier, se figur 10, mens de ikke er omkranset , viser de 115 samtalene Delta s for juli på 47 0 og 26 6 i januar, sammenlignet med en dråp fra 56 2 i juli til bare 52 9 i januar for pengepengene Deltas Dette forteller oss at den lange tiden er ute av - pengene 115 januar samtaler har fått Gamma de har mistet signifikant Delta-trekkraft fra tidsverdien forfall Theta. Hva representerer Gamma-verdiene. A Gamma på 5 58 betyr at for hvert enkeltpunkts-bevegelse av den underliggende Delta på det alternativet vil forandre seg med 5 58 andre ting forblir det samme. Se på Delta for 105 januar setter i figur 10 et øyeblikk, som er 23 4, hvis en handelsmann kjøper puten, vil han eller hun se det negative Delta på det alternativet øke ved 3 96 Gamma sx 5 eller 19 8 Deltas For å bekrefte dette, ta en titt på Delta-verdien for t han på-pengene 110 slår fem poeng høyere Delta er 47 1, så det er 23 7 Delta s høyere Hva står forskjellen En annen måling av risiko er kjent som Gamma of the Gamma Merk at Gamma øker når putten beveger seg nærmere til å være penger. Hvis vi tar et gjennomsnitt av de to Gamma s 105 og 110 streik Gamma s, vil vi komme nærmere i beregningen. For eksempel er gjennomsnittlig Gamma for de to streikene 4 77 Bruk denne gjennomsnittlig antall, når multiplikert med 5 poeng, gir oss 22 75, nå bare en Delta ut av 100 mulige Delta s blyg på den eksisterende Delta på 110 streiken av 23 4 Denne simuleringen bidrar til å illustrere dynamikken i risikobelønning som skyldes hvor raskt Delta kan forandre seg, noe som er knyttet til størrelsen og hastigheten på endringen av Gamma Gamma of the Gamma. Til slutt, når man ser på Gamma-verdier for populære strategier, er kategorisering like i posisjon Theta lett å gjøre. Alle netto salgsstrategier vil ha negativ posisjon Gamma og netto kjøpsstrategier vil ha netto positiv gamma For eksempel vil en kortsamleselger møte negative posisjoner Gamma Det er klart at den høyeste risikoen for telefonselgeren vil være penger, hvor Gamma er høyest Delta vil øke raskt med et uønsket trekk og dermed urealisert tap For kjøperen av samtalen er det der potensielle urealiserte gevinster er høyest for en gunstig bevegelse av underliggende. BREAKING DOWN Gamma. Matematisk er gamma det første derivatet av delta og brukes når man prøver å måle prisbevegelsen til et alternativ i forhold til beløpet det er inn i eller ut av pengene I samme henseende er gamma det andre derivatet av en opsjonspris i forhold til den underliggende s-prisen. Når alternativet som måles er dypt inn i eller ut av pengene, vil gamma er liten Når opsjonen er nær eller på penger, er gamma på sitt største Gamma beregninger mest nøyaktige for små endringer i prisen på den underliggende aktiva. Alle opsjoner som har en lang posisjon har et positivt gamma, mens alle korte alternativene har en negativ gamma. Gamma Behavior. Since en opsjons s delta måle er kun gyldig for kort tid, gir gamma porteføljeforvaltere, handelsmenn og individuelle investorer et mer presist bilde av hvordan opsjonens delta vil forandres over tid som underliggende prisendringer Som en analogi med fysikk er deltaet til et alternativ dets hastighet, mens gamma av et alternativ er akselerasjonen. Gamma faller, nærmer seg null, som et alternativ blir dypere i pengene, da delta nærmer seg et Gamma også nærmer seg null jo dypere et alternativ blir utenom penger Gamma er på sitt høyeste omtrent på-pengene. Beregningen av gamma er kompleks og krever økonomisk programvare eller regneark for å finne en presis verdi. Imidlertid viser følgende en omtrentlig beregning av gamma Vurder et anropsalternativ på en underliggende aksje som for tiden har et delta på 0 4 Hvis aksjeverdien øker med 1, vil alternativet øke i verdi med 0 40, og dets delta vil også endre Anta 1 i ncrease oppstår, og alternativet s delta er nå 0 53 Denne 0 13 forskjellen i deltas kan betraktes som en omtrentlig verdi av gamma. Gamma er en viktig metrisk fordi den korrigerer for konveksitetsproblemer når man engasjerer seg i sikringsstrategier. Noen porteføljeforvaltere eller forhandlere kan være involvert med porteføljer av så store verdier at enda mer presisjon er nødvendig når de er engasjert i sikring. En tredje rekkefølge-derivat kalt farge kan brukes. Farge måler graden av endring av gamma og er viktig for å opprettholde en gamma-sikret portefølje. Alternativ greker og utbytter. Utestående valggrere og utbytter. I opsjonsmarkedet har grekerne null å gjøre med klassiske filosofer eller toga-partier, med mindre du rehandel fra broderskapshuset. For opsjonshandlere er grekerne en rekke nyttige variabler som hjelper forklare de ulike faktorene kjørebevegelse i opsjonspriser, også kjent som premiums. Many alternativer handelsfolk tar feilaktig at pris movemen t i den underliggende aksjen eller sikkerheten er den eneste faktoren som driver endringer i opsjonsprisen Faktisk er det veldig mulig å se opsjons kontrakten flytte opp eller ned i verdi, mens den underliggende prisen forblir stille. Matematisk sett er grekerne alt avledet av en opsjonsprisemodell Det mest kjente er Black-Scholes, men mange variasjoner brukes. For aksjeopsjoner er det vanligst å bruke en form for Cox-Ross-Rubinstein-modellen, som står for mulig tidlig utøvelse av American-style alternativer. Hver gresk isolerer en variabel som kan kjøre alternativer prisbevegelse, gir innblikk i hvordan alternativet s premie vil bli påvirket hvis den variabelen endres. Denne artikkelen vil adressere hver av de store grekene delta gamma theta vega og rho så vel som utbytte Vi vil utforske hver av disse med hensyn til deres betydning, forklarer hvordan du skal tolke og bruke hver av dem i dine handelsbeslutninger. Å få en fast forståelse på dine grekere vil hjelpe deg å bedømme hvilket alternativ som er bes t å handle, basert på utsiktene dine for det underliggende Hvis du ikke står i mot grekene, kan du fly til din neste mulighet handelsblind Hvorfor ikke lære å snakke litt gresk i stedet. Del og gamma hastighet og akselerasjon. En av de største feilene nye valgmuligheter handlerne gjør er å kjøpe et anropsalternativ for å prøve å velge en vinner. Tross alt kjøper du samkjøpskart til mønsteret du brukte til å følge som egenkapitalhandler, kjøpe lavt, selge høyt, i den rekkefølgen. Valg er vanskeligere Noen ganger flytter den underliggende aksjen i den forventede retningen, men alternativet gjør det ikke, eller til og med omvendt. Alternativer med forskjellige streiker flytter annerledes når den underliggende prisen beveger seg opp og ned, og også ettersom opsjonen nærmer seg utløpet. Er det noen matematisk måte å anslå hvor mye alternativet ditt kan bevege seg som de underliggende bevegelsene. Svaret er delta Det gir en del av grunnen til hvordan og hvorfor et alternativs pris beveger seg slik det gjør. Det er mange forskjellige definisjoner av delta, men ex planlegging som følger er den primære one. Delta er beløpet et teoretisk alternativ s pris vil endre for en tilsvarende en-enhet poeng dollar endring i prisen på den underliggende sikkerheten antas, selvfølgelig er alle andre variabler uendret. Husk delta bestemmes ved å bruke en prismodell, derav begrepet teoretisk i definisjonen ovenfor. Selv om dette er hvordan markedet forventer at alternativets pris skal endres, er det ingen garanti for at denne prognosen vil være riktig. Det samme gjelder for enhver annen gresk parameter beskrevet nedenfor. Imagine en aksje er på 40 og vi ser på den to måneders, at-the-money ATM-samtale med en strykpris på 40 og en nåværende pris på 3 Hvis aksjen går fra 40 til 41 akkurat nå, så Det eneste som endrer er aksjekursen, hvor mye vil du forvente at anropsalternativets pris skal flyttes. Anropsprisen skal øke med ca 50 cent, til 3 50 Hvordan vet du En måte ville være å se opp alternativet s delta, 0 50, som du finner i Alternativkjeder under Quotes Research-tabellen. Ved bruk av definisjonen ovenfor, hvis aksjen går opp 1, bør anropsprisen gå opp omtrent med mengden delta. Derfor skal det gå fra 3 00 til ca. 3 50 Dette virker også i omvendt Hvis aksjen gikk ned med 1 i stedet, anropet alternativet skulle gå ned omtrent av mengden av deltaet, 0 50 eller 50 cent, til en pris på 2 50. Når du ser opp delta på TradeKing, vil du legge merke til at samtalene har en positiv delta En måte å forklare dette på er å ringe priser som en tendens til å øke ettersom de underliggende økene. Du har kanskje også lagt merke til at deltakerne er negative. Dette er av en tilsvarende grunn, legger vanligvis økning i verdi etter hvert som aksjen minker. Dette er deltasignalene du får når kjøp av disse alternativene Når du selger disse alternativene, vil delta tegn reversere Korte anropsalternativer ha en negativ delta-kortsettingsalternativer vil ha et positivt delta. Delta er dynamisk. Hva om lagerbevegelsen beveger seg fra 41 til 42 Ville alternativet for anrop flytte en annen 50 cent eller mor e eller mindre. Svaret er mer enn 50 cent Det er fordi deltaet er dynamisk hvor nært eller hvor langt unna aksjen er fra strykeprisen, bestemmer hvordan opsjonen vil reagere på aksjekursbevegelse. Siden bevegelse fra 41 til 42 vil bety kallet alternativet ble å bli mer i-pengene-ITM, deltaet vil øke for å gjenspeile at i dette tilfelle estimerer vi deltaet til å være ca 0 60 eller 60 Ved å bruke det økte deltaet til å beregne, bør den nye prisen på anropsalternativet dreie seg om 4 10 3 50 0 60. ATM-anropsalternativene, som vårt første eksempel, har vanligvis delta rundt 0 50 eller 50 Forresten vil handelsmenn ofte fjerne desimaltallet og bare si at deltaet er femti In-the - Monter ITM-anropsmuligheter har vanligvis deltaker mellom 0 50 og 1 00 eller 50 og 100, og OTM-anropsalternativene har vanligvis deltaker mellom 0 50 og 0 eller 50 og 0, og åpenbart aldri under null. - penger-alternativene har delta rundt -0 50 eller -50 Deler av ITM setter vanligvis fra -0 50 til -1 00 -50 til -100 Put-alternativer som er OTM, har ofte et delta som varierer fra 0 til -0 50 0 til -50. Bruke delta for å forutsi prisbevegelsen som utløp i nærheten. La oss ta en titt på et annet eksempel. Mange førstegangsoptimaliserte kjøpere vil gravitate mot 133 streikanrop, fordi det er den billigste Men hvis du forstår deltaet, vil du se hvorfor det er så billig. Det er billig fordi deltaet er bare 0 05 det vil si, dette anropet alternativet ville ikke flytte mye for en - punkt flytte i underliggende Hvorfor er deltaet så lavt Fordi streiken er så langt borte fra underliggende pris, er oddsene for underliggende etterbehandling over 133 på 11 dager svært små. Hvis du var heldig nok til å få et ett-punkt bevegelse opp i morgen i denne aksjen, foreslår delta at prisen bør bare bevege seg rundt fem cent. I den virkelige verden kan det imidlertid ikke bevege seg i det hele tatt. Det kommer til å bevege seg i henhold til deltaet, men alternativet taper også en dags datoverdi , målt ved en gresk kalt theta, kommer vi til teta senere Når du faktor i tid forfall, du er heldig hvis opsjonen fortsatt handlet for 15 cent. Hvis en en - eller to-punkts økning i aksjen er forventet før utløpet, vil 127 streikanrop mest sannsynlig gi deg mer enn det billige alternativet 133 streik. Hva er historiens moral Det er viktig å forstå hvordan alternativet ditt vil bevege seg i forhold til aksjekursen Uten å forstå delta, er det vanskelig å vite hvilket alternativ som vil belønne deg mest hvis prognosen for den underliggende sikkerheten er riktig. delta er dynamisk, det endres ikke bare når den underliggende aksjen beveger seg, men som utløpsmetoder er Gamma gresk som bestemmer mengden av bevegelsen. Gammel er mengden et teoretisk alternativ s delta vil forandre for en tilsvarende enhetspunktsendring i Prisen på den underliggende sikkerheten Med andre ord, hvis du ser på delta som hastigheten på din valgposisjon, er gamma akselerasjonen Gamma er positivt når du kjøper alternativer og negativt når du selger dem I motsetning til delta, er tegnet ikke påvirket ed når du handler en samtale eller et par. Bare når du kjøper en bil, kan du bli tiltrukket av mer gamma-akselerasjon når du kjøper alternativer Hvis alternativet ditt har et stort gamma, har deltaet muligheten til å nærme seg et hundre eller 1 00 raskt, noe som gir Prisen en-til-en-bevegelse med aksjealternativet nybegynnere ser vanligvis dette som positivt, men det kan være et dobbeltkantet sverd. Når du har et stort gamma, kan deltaet bli påvirket veldig raskt, noe som betyr at alternativet s pris Hvis aksjen beveger seg i din favør, det er flott Hvis det gjør et ansikt og beveger seg motsatt din forutsigelse, kan endringer i alternativets pris føre til mye smerte. Gammel er høyest for kortvarige ATM-streik , og skråninger mot ITM, OTM og langtidsangrep Dette er fornuftig hvis du tenker det gjennom et alternativ som er ATM og nær utløpet, har stor sannsynlighet for å akselerere til slutt i begge retninger. Grafen nedenfor viser gamma for et langsiktig alternativ 15 dager til utløp med sin underliggende aksje handler rundt 85 Som du kan se er gamma klart største for ATM-prisen. For bedre å forklare gamma, må vi gå tilbake til Delta for et øyeblikk. La oss gå tilbake til et tidligere eksempel. ATM-anrop med en strykpris på 40 og lager også på 40 Den nye vri er det bare en dag gjenstår til utløp, i stedet for to måneder Delta er fortsatt 50 fordi alternativet er akkurat ATM Hvis aksjen går opp, vil samtalen være i penger hvis det går ned det vil være ute av penga Med andre ord vil du ha 50 50 sjanse for at alternativet fullfører ITM ved utløp. Med dette i tankene er her en alternativ definisjon og bruk for begrepet delta en retningslinje for å gi odds av alternativet ferdigstillelse ITM ved utløpet. Nå forestille lageret har flyttet opp til 41, med en dag gjenstår før utløpet. De 40 streikanropet vil allerede være in-the-money. Hva ville deltaet være nå. Tenk på den andre definisjonen av delta Being et poeng i pengene, med bare en dag igjen betyr at alternativet har ah økt sannsynlighet for å holde seg i penger Den sannsynligheten oversetter til et mye større delta I dette tilfellet kan det være nær 85. Hva ville gamma være da Husk, gamma måler akselerasjonsfaktoren til delta Når aksjen var på 40, var delta 50 Når aksjen flyttet opp ett punkt til 41, økte deltaet til 85 Forskjellen mellom det nye deltaet og det gamle deltaet er gamma 85 50 35. Hvis vi forlenger tiden til utløpet i dette eksemplet, vil det drastisk endre måten alternativet ville handle La oss nå si at alternativet har 60 dager igjen til utløpet, aksjen er 41 og samtalestrekningen er fortsatt 40 Hva er sannsynligheten for at alternativet er ITM ved utløp Det er mye lavere fordi bestanden har mer tid til å bevege seg mellom nå og utløp For å reflektere denne ideen, ville deltaet på dette alternativet være lavere sannsynligvis rundt 60. Gammaet var også mye lavere rundt 10 eller 0 10 når aksjen var på 40. Hvis du vil få en ide om hvor mye akselerasjon en alternativet kan ha, kan du se up gamma på TradeKing s Call eller Put Calc Chains før du legger handelen Som med noen greske karakteristiske, det er så godt å vurdere i dette tilfellet, hvis du søker etter alternativer med høy gamma for mer akselerasjon, vil du også sannsynligvis få høy theta rate av tid forfall Dette bringer oss til neste greske. Theta tid forfall. Theta er beløpet et teoretisk alternativ s prisen vil endre for en tilsvarende en-enhet dagendring i antall dager til utløpet av opsjonskontrakten. Hvert øyeblikk som passerer smelter bort noen av opsjonsverdien Ikke bare smelter premien bort, men det gjør det i en akselerert hastighet som utløpsstrategier. Dette gjelder særlig for pengene-alternativene Hvis alternativet er enten veldig in - eller ut av - tjenestene, har opsjonene en tendens til å forfall på en mer lineær måte. Fordi prisen på alternativet eroderer over tid, tar teta form av et negativt tall. Imidlertid er tegnet faktisk avhengig av hvilken side av handelen du er på Theta er fiende nummer én for opt ion-kjøper, og en venn til alternativet selgeren Matematisk representeres dette av et negativt tall når man kjøper alternativer og et positivt tall når de selger dem. Theta kan også bli funnet på TradeKings s Call and Put Calc Chain. Hvis vi fokuserer på at - money ATM-alternativer, det er en rask og enkel måte å beregne og derfor anslå hvor raskt et opsjons tidspremie kan forfall. Alternativer for penger fungerer best i dette eksemplet fordi prisene bare består av tidsverdi, ikke egentlig verdiverdi hvorav et alternativ er penger. Dette forenkler beregningene. En bit. Alternativer for pengepengene beveger seg ved kvadratroten av tid. Dette betyr at hvis en 1-måneders ATM-alternativet handler for 1, deretter en tomåneders minibank alternativet ville være handel for 1 x sqrt på 2 eller 1 41 En tre måneders ATM alternativet ville være handel for 1 x sqrt på 3 eller 1 73. Hvis du jobber bakover og antar den underliggende aksjekursen og andre variabler ikke har endret seg, Tremåneders ATM-opsjon s tidsverdi ville miste 32 cent etter en måned pass Det vil miste en annen 41 cent etter to måneder, og i den siste måneden etter at tre måneder har gått, vil alternativet miste hele dollar. Det er ganske tydelig ut fra dette eksemplet at ikke bare opsjonsalternativer forfaller, men de forfall i en akselerert sats som utløpstilnærminger. Hvis vi plotter disse punktene grafisk, kan du se den akselererte kurven av forfall. Siden tiden forfall av ATM-alternativer akselererer som utløp nærmer, er det fornuftig at theta er et større tall for langsiktige alternativer enn for lengre sikt alternativer Vurder XYZ-handel på 100, 100-samtalehandelen på 1 15 med en underforstått volatilitet på 20 og syv dager til utløpet. En-dagers theta for dette alternativet er - 085 eller en negativ 8 5 cent Hvis ingen andre variabler endres, bortsett fra en tidspunktet som går forbi, vil denne kontrakten handle for rundt 1 15 - 085 eller 1 065. Hva om denne samme kontrakten hadde 180 dager til utløpet. Turtallet her ville være mye tregere enn sju dager alternativet, om - 025 eller negativ 2 5 cents. Time dec ai og volatilitet er et interessant forhold. Hvis volatiliteten øker, vil theta bli et større negativt tall for både nær - og langsiktige alternativer. Når volatiliteten minker, blir theta vanligvis et mindre negativt tall. På grunn av en høyere volatilitetsmulighet har tendensen en høyere volatilitet å miste mer verdi på grunn av tidsforfall enn et alternativ med lavere volatilitet Hvis du blir trukket på å kjøpe høyere volatilitetsalternativer for handlingen de bringer, må du huske på at du også kjemper for tiden forfall litt vanskeligere med disse kontraktene. På flipsiden , kan du være mer tiltrukket av å selge disse høyvolatilitetsalternativene på grunn av den raskere nedbrytningsgraden de har over lavere volatilitetsalternativer Husk tiden forfall er alternativet selgerens venn og alternativkjøpens fiende. I begge tilfeller er frekvensen av tidsforsinkelse er bare ett stykke av puslespillet når du analyserer muligheter. Du må vurdere en rekke faktorer samtidig når du bestemmer hva, når og hvordan du handler. Ved å vurdere tidsforfall er effekten på hele porteføljen din. Det er ikke bare nyttig å se på theta på individuelle alternativer, du bør også vurdere netto theta over hele porteføljen din. Hvis du er netto lange opsjoner på kontoen din, vil porteføljen din sannsynligvis ha en negativ theta Med andre ord, hver dag som passerer porteføljen din vil lider litt fra tid forfall Hvis du er netto korte alternativer i kontoen din, vil porteføljen ha positiv theta, noe som betyr at kontoen din kan ha nytte av hver dag som går. TradeKing beregner både dine individuelle stillinger og nettporteføljen din automatisk. logg inn på kontoen din og gå til kontoinnehaver - Valgvisning. I dette øyeblikk vil denne prøvekontoen teoretisk miste 1 799 93 på en dag fra forfall alene. Husk at mange andre faktorer utover det enkle tidsforfallet også vil påvirke din ultimate gevinster eller tap pris svinger på underliggende, endringer i volatilitet eller en endring i bærekostnader. Vega V er for volatilitet. Vega er en av de viktigste grekerne, men det får ofte ikke den respekten den fortjener. Vega er beløpet et teoretisk alternativ s pris vil forandre seg for en tilsvarende enhetspoengendring i den implicitte volatiliteten til opsjonsavtalen. Bare sagt, Vega er gresk som følger med underforstått volatilitet IV swings. Don t glemmer vi snakker om implicitte volatilitet IV her, ikke historisk volatilitet Implisitt volatilitet beregnes ut fra dagens pris på alternativet ved hjelp av en prismodell Black-Scholes, Cox-Ross-Rubinstein, etc. det er det dagens marked Prisene innebærer fremtidig volatilitet for bestanden skal være. Bare som grekerne, er underforstått volatilitet bestemt ved å bruke en prismodell. På samme måte er det en forventning på markedet om hvordan opsjonsprisen kan endres på grunn av denne parameteren. Men som før er det ingen garanti for at denne prognosen vil være riktig. Historisk volatilitet beregnes ut fra faktiske kursutviklingen i underliggende sikkerhet. Historisk volatilitet kan også refereres til som stoc k volatilitet eller statistisk volatilitet For å se opp et alternativ s vega, vil du finne det sammen med de andre grekerne på TradeKing s Call eller Put Calc Chains. Let s vurdere et eksempel et 100 strekkoppløsningsalternativ, med aksjemarkedet på 100, 30 dager til utløp, og underforstått volatilitet på 20 Prisen på opsjonen er 2 50 og vega er 115 eller 11 5 cent Dette betyr at hvis ingenting annet på markedet endres, unntatt alternativet s IV, øker ett prosentpoeng fra 20 til 21, vil denne kontrakten handle for rundt 2 50 115, eller 2 615 Hvis volatiliteten faller med ett prosentpoeng 20 til 19, forventer du at opsjonsprisen vil falle på samme måte - med mengden vega. Vega er typisk større for opsjoner på lang sikt, som har mer tidspremie. Det er også vanligvis større for pengepremiealternativene kontra kontrakter eller kontrakter. Tenk på det i disse betingelsene jo lenger du går med tiden, jo større tidspremie i et alternativ s pris Mer tid til e xpiration betyr at kontrakten er mer mottakelig for IV fluktuasjoner. Som gamma vega er positiv når du kjøper alternativer og negativt når du selger dem. Tegnet påvirkes ikke av om du handler en samtale eller put. Vega er også vanligvis høyere for opsjonskontrakter som handler med høyere implisitte volatiliteter, siden høyere volatilitet vanligvis øker kostnadene ved alternativet. Dyrere underlag oversetter også til store vega. Alternativer som oppfyller disse kriteriene er vanligvis mer følsomme for endringer i underforstått volatilitet. Vi har en fortelling om to aksjer. For å gi deg en følg for hva dette betyr alt, la oss se på to svært forskjellige og fiktive selskaper. High Flyer Tech, Ltd og Stable Manufacturing Inc High Flyer har alle de ovennevnte egenskapene. Det er høyere pris 390, og har en høyere implisitt volatilitet 33 når sammenlignet med stabile 75 og 17 henholdsvis for å vise deg hvordan vega nivåer er følsomme overfor alle faktorene nevnt ovenfor, valgte vi samtaler med utløpsdatoer videre i fremtiden for High Flyer enn for Stabil 56 dager mot 28 dager til utløpet. Først, la s sammenligne High Flyer s ATM-strike pris, 390, til inn - og ut-av-pengene-strekkene Som forventet er vega mye større for 390 streiken 0 61 eller 61 cent Dette betyr at hvis den underforståtte volatiliteten til dette alternativet flytter ett prosentpoeng opp eller ned, vil alternativverdien enten øke eller redusere med 61 cent. Det er verdt å merke vegaen til utkanten av 440 streiken er mindre, men representerer en større prosentandel av opsjonsprisen. Det er 44 cent av 5 50 8 0 sammenlignet med 61 cent av 22 10 2. Nå lar vi seg til Stable s samtaler med 28 dager inntil utløpet Stable s aksje handler til en mye lavere pris per aksje sammenlignet med High Flyer og med lavere implisitt volatilitet Her ser vi på relativt nærtidsalternativer Vega for ATM streiken er 08 eller 8 cent - mye mindre enn Høy Flyers ATM-anrop på 61 cent. Samtidig er prosentvis 8 åringer fortsatt en ma jor faktor i prisen åtte cent på 1 45 er 5 5 av opsjonens pris. Så hvis denne kontrakten s IV flytter bare ett prosentpoeng lavere, vil dette alternativet miste 5 5 av verdien. Å redusere implisitt volatilitet er en av de mest irriterende hendelser for opsjonskjøpere noen ganger er du rett om retningen, men du mister fortsatt på handelen på grunn av en dråpe i IV, også kjent som en underforstått volatilitetskryss. Hvor rentesatser. Hvor stor er et teoretisk alternativ s prisen vil forandres for En tilsvarende enhetspoeng-endring i renten som brukes til å prise opsjonsavtalet. Typisk vil renten som brukes her være risikofri avkastning. Renten knyttet til å investere i Treasuries er tradisjonelt definert av markedseksperter som praktisk talt risiko - fri Rho er mindre viktig for de som handler nærtidsalternativer, men kan være nyttige for evaluering av langsiktige strategier. Rho adresserer en del av kostnaden for bærevurdering, som veier mulighetskostnadene ved å knytte seg til deg r kontanter i et langsiktig alternativ i forhold til andre investeringer Hvorvidt den underliggende aksjen betaler et utbytte kan også påvirke kostnadene for bære Les nedenfor for å lære mer om utbytte. La oss se et eksempel på et 50-strekkopsjonsalternativ med aksjehandel på 50 La oss videre anta at vi har 60 dager til utløp, den årlige risikofrie renten er for øyeblikket 5, det er ingen utbytte i avventning med dette alternativet, og implisitt volatilitet er for tiden 25 Prisen på anropsalternativet er 2 25, og rho er 045 eller 4 5 cent Dette betyr at hvis ingenting annet på markedet endres, bortsett fra at renten øker med ett prosentpoeng, vil anropsalternativet øke med mengden av rho. I dette tilfellet vil prisen på anropet øke i verdien av om lag fem cent, til ca 2 30 2 25 0 045 2 295 Renter ikke vanligvis hopper med et full prosentpoeng av gangen, en mer sannsynlig forekomst er at de d flytter et kvartpunkt 0 25 eller halvpunkt 0 5 For disse fraksjonelle bevegelsene multipliserer du rho ved t han beløper renten endringen enten 25 eller 50, og resultatet vil være den teoretiske effekten på opsjonsprisen om en eller to cent. Hvis renten gikk ned i stedet for økt, ville anskaffelseskursen forventes å falle med mengden av Rho multiplisert med endringen i renten. Her er noen få tilbakemeldinger om rho du kan finne nyttig. Rho og vega reagerer på samme måte når det gjelder underliggende pris og tid. To faktorer som øker vega eller eksponering for volatilitet øker tiden til utløp og høyere underliggende priser Disse samme faktorene øker også opsjonens følsomhet for en renteendring. Sammenlignet med kortere opsjoner vil langsiktige kontrakter vanligvis ha større rho-tall eller høyere følsomhet for renteskift. Rho har også en tendens til å blir større jo dyrere den underliggende sikkerheten blir. Fordi rho er relatert til bærekostnader, har samtaler vanligvis en positiv rho-verdi, mens setter tendens til negative rho-verdier som jeg s å si at en økning i renten ville føre til at samtaler blir dyrere og setter til å bli billigere. Vær imidlertid oppmerksom på at denne verdiendringen ikke har noe å gjøre med investorens utsikter på markedet. Denne endringen er bare et resultat av hvordan alternativer prissetting modeller fungerer når de faktor i en endring i renten. For å bringe dette konseptet hjem, vurder dette eksempelet la si at du har 10.000 å investere Ett valg er å investere alt i statsobligasjoner, og tilbyr en teoretisk risikofri rente avkastning Et annet valg er å investere i 10.000 aksjer i butikken, la oss si 100 aksjer i samme aksje på 100 per aksje. Og et tredje valg er å kjøpe ett ITM-anropsalternativ for 10 som reflekterer interessen for å kontrollere 100 aksjer i aksjen. Investeringsinvesteringen vil være 10 x 100 1000 Denne handlingen vil gi deg penger over 10 000 - 1 000 9 000. Hvis renten er høy, kan det første alternativet være mer attraktivt enn det andre fordi investering i statsobligasjoner gir lavere risiko, men fortsatt m ay tilbyr en beskjeden avkastning sammenlignet med å investere i aksjer av aksjer. Det tredje alternativet kan imidlertid være en hybrid av de to første valgene. Dette valget gjør det mulig for investoren å delta i et markedsinvesteringsalternativ og også investere de resterende pengene andre steder Treasury obligasjoner Selv om det ikke er noen garanti for at kjøpsopsjonen eller aksjen for den saks skyld vil fungere bra, vil avkastningen fra statsobligasjonsinvesteringene øke den samlede avkastningen når begge investeringene vurderes sammen. Jo høyere renten er, jo mer tiltalende den tredje valg blir til investorer Tvert imot, jo lavere risikofri rente, jo mindre attraktivt er denne kombinasjonsinvesteringen. Hvis du er fan av LEAPS-alternativer, kan rho være en nyttig sekundær eller tertiær indikator for å holde øye med på LEAPS står for Long Term Equity AnticiPation Securities de er i utgangspunktet ekstra langsiktige opsjons kontrakter. Vi har allerede etablert at langsiktige opsjoner vanligvis har la rger rho tall og er derfor mer følsomme for renteskift TradeKing s Call or Put Calc kan hjelpe deg med å forutsi hvordan LEAPS-alternativet ditt kan bli påvirket av renteendringer. Utbytte så viktig som gresk i påvirkningsmuligheter. Dividends, enten i kontanter eller i aksjer betales av mange selskaper til sine aksjonærer, oftest kvartalsvis Hvorfor bør opsjonshandlere bryr seg om utbytte Utbytte er en del av opsjonsprisemodellen, og slik at det alene gjør dem relevante, men det virkelige svaret er at utbytte kan påvirke opsjonen prisbevegelse mye som grekerne gjør Hvis du vil ha et bedre håndtak på hvorfor alternativprisene endres, må du se på grekerne dine og eventuelle kommende utbytte på underlaget. La oss gå tilbake til pris for å bære for et øyeblikk Som nevnt tidligere, rho hjelper en investor til å vurdere mulighetene og risikoen for renteendringer på et alternativ. Den andre faktoren som påvirker kostnaden for å bære, er om aksjen betaler et utbytte. Dersom en investor eier st OBS, bærekostnader kan bestemmes ved bruk av renten. Men hvis aksjen betaler et utbytte, reduseres bærekostnaden med det beløpet av utbyttet investor mottar. Tenk på rentekostnaden som penger går ut, og utbyttet som penger kommer inn. På grunn av dette forholdet øker og endrer utbyttet av utbytte, eller tillegget eller eliminering av dem vil påvirke samtale - og salgspriser. Da de noe motvirker rentekostnader, påvirker de prisene på motsatt måte som rho. Økt utbytte vil redusere prisen på samtaler og øke prisen på putter Reduksjon av utbytte vil få omvendte effektoppkall verdier gå opp og sette verdier gå ned. Bare ettersom tidsintervallet påvirker alle greker, påvirker det også utbytte. Jo mer tid til utløpet, kan de kvartalsvise utbyttene forekomme i samme periode Så en eventuell endring i utbytte vil få større effekt på langsiktige opsjoner enn kortsiktige kontrakter. Utbyttebeløp for aksjer kan bli funnet under TradeKing s Q Utter Research tab. Som konklusjon. Det er mange faktorer som påvirker prisen på en opsjon, og greker hjelper oss med å forstå denne prosessen bedre. Det er mulig for noen greker å jobbe for din posisjon mens andre samtidig arbeider mot det. Hvis du forstår hvordan endringsforholdene kan påvirke dine opsjonshandler, kan du kanskje bedre posisjonere deg selv tilsvarende. Få 1000 i Free Trade Commission Today. Trade provisjon gratis når du finansierer en ny konto med 5000 eller mer Bruk kampanjekode FREE1000 Dra nytte av lave kostnader, høyt vurdert tjeneste og prisbelønnet plattform Komme i gang today. Options innebærer risiko og er ikke egnet for alle investorer. For mer informasjon, se Karakteristikkene og risikoen for Standard Options brosjyre tilgjengelig før du begynner trading alternativer. Alternativer investorer kan miste hele beløpet av deres investering i en relativt kort periode. Onlinehandel har inneboende risiko på grunn av systemrespons og tilgangstider som varierer på grunn av markedsforhold, systemytelse og andre faktorer En investor bør forstå disse og tilleggsrisikoen før handel. 4 95 for online aksje - og opsjonshandler, legg til 65 cent per opsjonskontrakt TradeKing belaster ytterligere 0 35 per kontrakt på enkelte indeksprodukter der vekslingskostnadene gjelder. Les vår FAQ for detaljer TradeKing legger til 0 01 per aksje på hele bestillingen for aksjer priset mindre enn 2 00 Se vår provisjons - og gebyrside for provisjoner på meglerassistert handler, billige aksjer, opsjonsspread og andre verdipapirer. Nye kunder kvalifiserer for dette spesialtilbudet etter at du har åpnet en TradeKing-konto med minimum 5000. Du må søke om tilbudet om frihandelskommisjon ved å legge inn kampanjekode FREE1000 når du åpner kontoen. Nye kontoer mottar 1.000 i provisjonskreditt for egenkapital, ETF og opsjonshandler utført innen 60 dager etter finansiering av den nye kontoen. Kommisjonskreditten tar en virkedag fra finansieringsdatoen som skal brukes. For å kvalifisere for dette tilbudet, må nye kontoer åpnes innen 12 31 2016 og finansieres med 5000 eller mer innen 30 dager etter at kontoen er åpnet Kommisjonens kreditt dekker egenkapital, ETF og opsjonsordrer inklusive kontraktsavgift. Oppdrags - og oppdragsgebyr gjelder fortsatt Du vil ikke motta kontantkompensasjon for ubenyttede frihandelsprovisjoner. Tilbudet kan ikke overføres eller være gyldig i forbindelse med andre tilbud. Kun for amerikanske innbyggere og utelukker ansatte i TradeKing Group, Inc eller dets tilknyttede selskaper, nåværende TradeKing Securities, LLC kontoinnehavere og nye kontoinnehavere som har opprettholdt en konto hos TradeKing Securities, LLC i løpet av de siste 30 dagene, TradeKing kan endre eller avbryte dette tilbudet når som helst uten varsel. Minimumsbeløpet på 5.000 må forbli i kontoen minus eventuelle handelsstap i minst 6 måneder eller TradeKing kan belaste kontoen for kostnaden av kontanter som er tildelt kontoen Tilbudet gjelder kun for én konto per kunde Andre restriksjoner kan gjelde Dette er ikke et tilbud eller en oppfordring i noen jurisdiksjon der vi ikke er autorisert til å drive forretninger. Spørsmål er forsinket hos minst 15 minutter, med mindre annet er angitt Markedsdata drevet og implementert av SunGard Company grunnleggende data levert av Factset Inntjeningsestimater levert av Zacks Mutual Fund og ETF-data levert av Lipper og Dow Jones, men dens nøyaktighet eller fullstendighet er ikke garantert. Informasjon og produkter leveres Kun på basis av best-effort-agent Vennligst les hele Faste inntektsbetingelser og faste inntekter Mentene er utsatt for ulike risikoer, inkludert renteendringer, kredittkvalitet, markedsverdier, likviditet, forskuddsbetaling, tidlig innløsning, bedriftshendelser, skattemessige konsekvenser og andre faktorer. Innhold, forskning, verktøy og aksje - eller opsjonssymboler er for pedagogiske og illustrative bare formål og ikke innebærer en anbefaling eller oppfordring til å kjøpe eller selge en bestemt sikkerhet eller å engasjere seg i en bestemt investeringsstrategi. Fremskrivninger eller annen informasjon om sannsynligheten for ulike investeringsresultater er hypotetisk, ikke garantert for nøyaktighet eller fullstendighet, gjenspeiler ikke faktiske investeringsresultater og er ikke garantier for fremtidige resultater. Alt innhold fra tredjepart, inkludert blogger, handelsnotater, foruminnlegg og kommentarer, gjenspeiler ikke visningene av TradeKing og kan ikke blitt vurdert av TradeKing All Stars er tredje partier, representerer ikke TradeKing, og kan opprettholde et uavhengig forretningsforhold med TradeKing Testimonials kan ikke være representativ for opplevelsen til andre kunder og er ikke en indikasjon på fremtidig ytelse eller suksess. Ingen vederlag ble betalt for noen attester som ble vist. Støtte dokumentasjon for eventuelle krav, inkludert eventuelle krav utstedt på vegne av opsjonsprogrammer eller opsjoner ekspertise, sammenligning, anbefalinger, statistikk eller annen teknisk data vil bli levert på forespørsel. Alle investeringer innebærer risiko, tap kan overstige hovedstol investert, og fortiden til en sikkerhet, industri, sektor, marked eller finansielt produkt garanterer ikke fremtidige resultater eller avkastninger. TradeKing gir selvstyrte investorer rabattmeglingstjenester og gir ikke anbefalinger eller tilbyr investerings-, økonomiske, juridiske eller skattemessige råd. Du alene er ansvarlig for å vurdere fordelene og risikoene knyttet til bruken av TradeKings systemer, tjenester eller produkter. For en full liste over opplysninger som er relatert til elektronisk innhold, vennligst gå til. Foreign valutahandel Forex tilbys til selvstyrte investorer gjennom TradeKing Forex TradeKing Forex, Inc og TradeKing Securities, LLC er separate, men tilknyttede selskaper Forex-kontoer er ikke beskyttet av Securities Investor Protection Corp. SIPC. Forex trading innebærer betydelig risiko for tap og er ikke egnet for alle investorer Økende løftestang øker risikoen Før du bestemmer deg for å handle forex, bør du nøye vurdere dine økonomiske mål, nivå av investeringserfaring og evne til å ta økonomisk risiko. Alle meninger, nyheter, undersøkelser, analyser, priser eller annen informasjon er ikke investeringsråd. Les full avsløring Vær oppmerksom på at spot gull og sølv kontrakter ikke er underlagt regulering i henhold til US Commodity Exchange Act. TradeKing Forex, Inc fungerer som en innledende megler til GAIN Capital Group, LLC GAIN Capital Din forex konto holdes og vedlikeholdes på GAIN Capital som Fungerer som clearing agent og motpart til dine bransjer GAIN Capital er registrert hos Commodity Futures Trading Commission CFTC og er medlem av National Futures Association NFA ID 0339826 TradeKing Forex, Inc er medlem av National Futures Association ID 0408077.2017 TradeKing Group, Inc Alle rettigheter forbeholdt TradeKing Group, Inc er et heleid datterselskap av Ally Financial, Inc. Verdipapirer som tilbys gjennom TradeKing Securities, LLC, medlem FINRA og SIPC Forex tilbys gjennom TradeKing Forex, LLC, medlem NFA.